Ether: O Ativo de Ponto Triplo (parte III)
Definindo e compreendendo o Ponto Triplo
Prezada Nação Bankless,
Vamos para a última parte deste artigo. Acredito que agora está mais clara a compreensão da Capacidade Econômica do Ethereum, as implicações de uma trifecta econômica e as aplicações econômicas para um ativo sem necessidade de permissão.
No artigo de hoje vamos amarar os conhecimentos, explorar como um ativo se encaixa em um coinceito da termodiâmica e o que podemos realizar com a Reserva de Valor proporcionada pelo Ether.
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Ether: O Ativo de Ponto Triplo
A depender do contexto, o Ether pode atuar como uma das quaisquer três superclasses de ativos:
ETH em Staking = Ativo Capital
ETH Consumido = Ativo Consumível/Transformável
ETH Travado em DeFi = ETH Reserva de Valor
Ether é o primeiro ativo a transcender todas as três classes de ativos (que eu tenho conhecimento). Isso é ótimo para o Ether; dinheiro é algo que é, por definição, flexível. Dinheiro é o que você precisa que ele seja, quando você precisa que ele seja aquela coisa. Além disso, o Ether se encaixa em todas as três estruturas principais, assim como um ativo valioso deve ser.
No entanto, a história não termina aqui. O “ponto triplo” é uma referência à termodinâmica. Em termodinâmica, o ponto triplo de uma substância é a temperatura e a pressão nas quais as três fases dessa substância coexistem em equilíbrio termodinâmico.
As fases da matéria são geralmente distintas; ou você é um sólido, um líquido ou um gás.
No entanto, se as coisas estão balanceadas do jeito certo, você pode chegar no ponto triplo, onde todas as três fases existem ao mesmo tempo.
O tweet acima foi a inspiração de Dan Elitzer para seu artigo SuperFluid Collateral in Open Finance ( Garantias superfluidas nas Finanças Abertas).
Garantias Superfluidas nas Finanças Abertas
O que acontece quando a garantia se torna líquida?
tokeneconomy.co
Este artigo ilustra a fluidez das garantias dentro de aplicações de Finanças Abertas na Ethereum. Aqui está o que o Dan estava falando:
Ether é usado como uma Reserva de Valor dentro da MakerDAO para produzir Dai
Ether e Dai são usados como garantia na Uniswap…
…para produzir a Pool de Tokens da Uniswap. (veja como funciona aqui)7
Este novo ERC20 tem o valor de 1 parte de Ether e 1 parte de Dai, que são os ativos Rdvnativos na Ethereum.
Usar este novo token Rdvdentro da Compound como garantia para empréstimos.
O ponto principal que o Dan estava mostrando no artigo dele era: o Etherbloqueado dentro da Uniswap, gera um novo token que representa o valor do Ether, o qual é bloqueado novamente dentro da Compound. O mesmo Ether que é garantia na Uniswap é usado como garantia para a Compound.
Vamos por isso nas definições de ativos que definimos acima:
ETH como Reserva de Valor foi alocado na Maker para produzir Dai
Dai + ETH como Reserva de Valor foram colocados dentro da Uniswap para produzir a Pool de Tokens da Uniswap.
A Pool de Tokens da Uniswap é um ativo que é uma reserva de valor e um bem de capital. Ela é garantida pelos ativos que a respaldam, mas também recebe taxas do volume das trocas que resgatam. As trocas feitas na Uniswap cobram taxas de 0,3%. Isso significa que a Pool de Tokens da Uniswap aumenta em valor, à medida que coleta taxas advindas da Uniswap.
As Pools de Tokens são, portanto, ativos de reserva de valor e ativos bens de capital, ao mesmo tempo.
Vamos continuar!
O novo token, o qual é tanto um ativo Rdvquanto um Bem de Capital, é depositado dentro da Compound como garantia para um empréstimo. Neste momento, ele está agindo como um ativo Rdvque respalda o empréstimo.
Portanto, ele é um RdV(ETH+DAI) que respalda a Pool de Tokens da Uniswap [Rdv + BdC que respalda o empréstimo na Compound [[Rdv + BdC]*Rdv].
Teoricamente, isso também poderia ser feito como uma ferramenta para o usuário que quer emprestar no Compound, em vez de uma ferramenta para o usuário que quer tomar um empréstimo.
Se você mudar o passo 4 por um passo novo, você terá
Permita que o Pool de Tokens da Uniswap seja usado como empréstimo na Compound e receba pagamentos em juros, denominados na Pool de Tokens da Uniswap daqueles que tomam empréstimos.
Agora nós temos um [Reserva de Valor + Bem de Capital] que está sendo emprestado e coletando taxas, tornando-o [[Reserva de Valor + Bem de Capital]*Bem de Capital].
Este processo inteiro requer 8 transações no total. Toda vez que uma atividade econômica acontece na Ethereum, Ether é consumido. Enquanto o Ether estava sendo transformado em alguma permutação do Bem de Capital + Ativo Reserva de Valor, Ether estava sendo consumido como o substrato econômico da Ethereum.
Em outras palavras, Ether esta operando como este ativo híbrido RdV/Bem de Capital, enquanto Ether também é consumido para pagar a transformação do velho ETH no “Empréstimo da Compound que é colateralizado pela Pool de Tokens da Uniswap”.
O Ether atua como um ativo de ponto triplo porque ele é capaz de ser todos os três ativos ao mesmo tempo.
Porque isto é significante?
Ether é o primeiro ativo na história a operar como todos os três tipos de ativos ao mesmo tempo. Porque isto é legal? O que isso significa?
Este modelo sustenta a Economia dos Estados Unidos
Reserva de valor — O Dólar Americano
Bem de capital — Títulos do Tesouro Americano
Ativo consumível — Impostos
As moedas são ótimos ativos de reserva de valor. As moedas dos estados-nação são projetadas para reter riqueza ao longo do tempo (embora, elas pudessem ser melhores nisso. Talvez significativamente melhor). As moedas são o veículo de confiança para comunicar e negociar valor ao longo do tempo e espaço. O dólar americano tem sido a moeda de maior sucesso de todos os tempos e é o ativo RdV que domina a economia mundial.
Os títulos do Tesouro Americano são a base do mercado de títulos dos Estados Unidos. O mercado de títulos é talvez uma das maiores forças econômicas do mundo, pois permite que o mercado expresse sua confiança / desconfiança na capacidade de um governo de quitar suas dívidas. Os rendimentos do mercado de títulos são fundamentados nas taxas livres de riscos ao fornecer ao governo dos Estados Unidos o seu ativo RdV (o dólar dos EUA), com a promessa de devolver os seus dólares americanos, com uma porcentagem de juros extra. O governo dos Estados Unidos então usa esse valor para sustentar a economia dos Estados Unidos.
Os impostos são como o governo dos Estados Unidos paga suas dívidas e financia novos empreendimentos. O IRS (Receita Federal) representa a entidade que coleta taxas, com base na atividade econômica, para apoiar a economia dos Estados Unidos. Os impostos recolhidos (parcialmente) vão para os detentores de títulos do Tesouro Americano, como mecanismo de receita para pagar os juros devidos pelos detentores de títulos de tesouro (em teoria, o governo dos EUA também paga os detentores de títulos de tesouro via inflação do dólar norte-americano, reduzindo a força do dólar como um ativo de reserva de valor).
Ether e Ethereum Seguem Este Mesmo Modelo
Esta mesma estrutura de economia, também é encontrada na Ethereum. Desta vez, é o Ether no centro de tudo e a Ethereum é o sistema econômico.
Reserva de Valor — ETH bloqueado em DeFi
Bem de Capital — ETH Apostado
Ativo Consumível — Gás
Ether é usado como ativo de reserva de valor para alimentar as aplicações das Finanças Abertas.
Ether é apostado para a Ethereum, para fundar segurança econômica e receber juros livres de risco.
Ether é usado para pagar gás, as taxas para usar a economia da Ethereum, como os impostos para pagar pela segurança da rede.
Costurando tudo
No coração da Ethereum está a infraestrutura necessária para gerar uma economia inteiramente nova. Desta vez, os serviços financeiros dentro desta economia são:
Totalmente executado por código*
Liberdade de confiança/permissão
Está na Internet
Agora que nós temos esta nova economia, nós precisamos de um novo dinheiro para operar entro dela. Se nós queremos manter a liberdade de permissão e confiança da economia da Ethereum, nós precisamos de uma moeda livre de permissão e confiança.
O único ativo realmente livre de permissão e confiança dentro da Ethereum é o Ether.
O papel do Ether na Ethereum
Ether é a capacidade econômica para Liberdade de Permissão
A demanda por e para o uso de Ether dentro da Ethereum é uma funcionalidade da sua demanda como dinheiro livre de permissão nas aplicações financeiras.
Existe uma quantidade finita de Ether na Ethereum, assim quando Ether está bloqueado dentro de uma aplicação, esta aplicação está usando parte do de Ether. As aplicações que competem por Ether, em conjunto, usam uma porção de todo o Ether dentro da Ethereum. Isso é o que chamamos de ‘ETH bloqueado no DeFi’.
A capacidade econômica se refere a “ETH bloqueado no DeFi” ou “De quanto ETH esta aplicação precisa para satisfazer as necessidades do seu usuário?"
Agora mesmo, o uso da capacidade econômica é bem pequeno. Existe muito espaço para uma aplicação crescer e capturar ETH
Se mais DAI vier a existir, este precisa bloquear mais ETH para gerar liberdade de permissão. Cada Dai precisa de 1.5x o seu valor em ETH para apoiá-la.
Se a demanda pelos empréstimos da Compound crescer, a Compound vai precisar de mais garantias em ETH para respaldar os empréstimos. O mesmo acontece com a dYdX.
Se a Uniswap crescer em volume e liquidez, ela vai precisar de mais ETH ou Dai para crescer aquelas pools de liquidez.
Todas essas coisas necessitam de uma porção total do ETH, representando o uso da capacidade econômica do Ether como uma moeda livre de permissão.
Crescendo a Capacidade Econômica
Ether tem bastante capacidade econômica para o atual estado da Ethereum. A capitalização de mercado do Ether é de cerca de R$ 2,4 Trilhões no momento da escrita deste artigo, enquanto que o valor total bloqueado nas Finanças Descentralizadas é de R$ 524,15 Bilhões. Atualmente nós temos a capacidade econômica necessária para atender as atuais necessidades dos usuários.
No entanto, o Ethereum como economia deixa muito a desejar. Se quisermos que Ethereum seja
A plataforma financeira global para a internet
A internet de valor
A camada de liquidação global para todos os ativos digitais
e nós queremos que isso seja totalmente livre de permissão/confiança, então nós precisamos que o Ether escale para números maiores.
Finanças que precisam de confiança e ativos que precisam de permissão são bem vindos na Ethereum. Eles têm a sua utilidade e função dentro da Ethereum, da mesma forma. Mas a revolução real são as aplicações financeiras totalmente livres de permissão, que operam usando dinheiro totalmente livre de permissão. Qualquer outra coisa é um compromisso.
Se nós quisermos um mundo livre de permissão, onde humanos comunicam valores através de uma plataforma livre de confiança, o valor do Ether precisa escalar para suprir as demandas do sistema financeiro tradicional. No momento, Ether e Ethereum suprem as necessidades de uma pequena população nichada de usuários dedicados e o valor do Ether é alto o suficiente para isso.
No entanto, se nós quisermos chegar à marca dos próximos 1 milhão ou 1 bilhão de usuários para a Ethereum, o Ether vai ter que aumentar em preço para dar apoio a atividade econômica requerida pelas aplicações financeiras livres de permissão/confiança.
Como o Ether vai escalar?
Nós precisamos que o preço do Ether aumente, para que possamos ter mais capital disponível para mais plataformas financeiras. Como isso acontece?
O Cabo de Guerra de Três Pontas
Aqui está meu modelo para entender como o Ether apreciará. Esta é a proposta de valor fundamental para o Ether.
Finanças Abertas atraem ETH. Aplicações de Finanças Abertas oferecem serviços e produtos que requerem o bloqueio de ETH. A colateralização alimenta a liberdade de confiança e o Ether alimenta o DeFi livre de confiança. As aplicações DeFi vão criar serviços valiosos para os donos de Ether, isso irá convencê-los a bloquear seu Ether dentro daquela aplicação, na tentativa de acessar o serviço/produto. MakerDAO, Compound, dYdX, Uniswap… Quanto mais aplicações úteis existirem, mais razões existirão para bloquear ETH.
Taxa de Aposta de ETH. Uma outra opção além de bloquear seu ETH no DeFi é apostar seu ETH. A Taxa de Aposta de ETH oferece uma “taxa livre de riscos” para os donos de ETH. Se você acredita que pode ter um retorno melhor do seu ETH por apostá-lo, ao invés de bloqueá-lo no DeFi, então a Taxa de Aposta de ETH é o seu incentivo para apostar. O ETHbloqueado no DeFi e o ETH apostado estarão constantemente brigando por ETH. Notavelmente, quanto mais ETH é bloqueado no DeFi, melhor é a taxa de aposta de ETH. Se o DeFi gerar grandes produtos, então o ETH vai migrar para o DeFi, deixando retornos maiores para aqueles que ainda estão apostando.
O valor do Dólar Americano. Ambas as forças puxam o preço do dólar americano. Se o DeFi e a taxa de aposta de ETH estão lutando pelo ETH, então há menos ETH disponível para compra. O único mecanismo que o dólar americano tem para gerar sua igualdade sobre as duas forças acima é aumentar o preço. O valor do ETH em dólares americanos é uma representação das forças cumulativas puxadas pela taxa de aposta de ETH e pelos produtos de DeFi.
O que é fantástico, porque isso significa que a medida que as Finanças Abertas se tornarem mais úteis, o preço do Ether deve escalar juntamente com esse crescimento na tentativa de suprir a demanda. Quanto maior for a demanda gerada pelas Finanças Abertas por ETH, melhor será a taxa de aposta de ETH. Coletivamente, essas duas forças puxam o preço do ETH, para aumentar a capacidade econômica do Ether nas Finanças Abertas, e o mecanismo de segurança que apoia a economia das Finanças Abertas.
O preço do Dólar Americano não tem chance, desde que o DeFi continue a gerar mais aplicações financeiras em cima dele.
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Post Original: Ether: The Triple Point Asset
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Alguns termos podem ter sido alterados para fazer mais sentido no contexto da língua portuguesa e/ou facilitar o entendimento.
Atenção: Este artigo é uma tradução direta da BanklessDAO feita pela BanklessDAO Brasil, as informações numéricas contidas aqui não irão refletir a realidade atual sobre o assunto em questão, devido a data de postagem do artigo ser antiga ( 4 de Outubro de 2019). No entanto, as informações contidas aqui, ainda são capazes de agregar bom conhecimento.
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