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Ethereum é a fundação inicial, uma base para construir um sistema financeiro alternativo, nativo na internet.  Este sistema financeiro tem a capacidade de ser completamente aberto e livre de confiança.

Um novo sistema financeiro precisa de uma moeda nativa para operar. As aplicações financeiras neste novo cenário precisam de uma forma de garantia livre de confiança para a sua operação, e o único ativo que é verdadeiramente livre de confiança  no Ethereum é o Ether. Como resultado desta demanda, Ether se tornou uma Trifecta econômica; O ativo “triple-point”, satisfazendo todos os requerimentos que uma nova economia necessita , tudo de uma vez. Como resultado disto, Ether se tornou o melhor modelo de dinheiro  que o mundo já teve.

Este artigo foi explicado em uma palestra dada pelo David Hoffman no Ethereal Tel Aviv

Áudio em inglês, ative a tradução automática das legendas

Existem duas premissas na análise do Ether e do Ethereum:

• Ethereum 2.0 permitiu o Travamento (Staking) de ETH

• EIP-1559 foi implementada, a qual queima ETH nas transações.

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PARTE 1: Definindo Ethereum

Vamos começar com algumas definições importantes de termos que são chave neste artigo:

Triple point (traduzido como ponto triplo) é uma expressão da termodinâmica que indica um estado específico de pressão e temperatura onde as três fases de uma substância (sólido, líquido e gasoso) podem coexistir em equilíbrio termodinâmico, ao longo dessa leitura você entenderá como o Ether é um ativo com três “fases” digitais;

Trifecta é um tipo de aposta, feita nas corridas de cavalo, onde o apostador deve acertar a ordem exata do top 3 na corrida, ao longo do texto você entenderá o porquê do Ether ser uma aposta top 3 para mudar a economia.

Este artigo explora o papel do Ether como um ativo na Rede Ethereum. Usando dados dos últimos 6 anos da economia da Rede Ethereum, eu proponho uma nova definição para a compreensão do Ether, o ativo: capacidade para ausência de permissão.

Antes de definir o Ether, nós precisamos definir o Ethereum. O Ether será definido pela forma como o Ethereum é usado. Definir o Ethereum também tem sido difícil. Tentar definir Ethereum se parece um pouco com definir a Internet nos anos 80: ninguém realmente sabe o que está por vir. O legal sobre tecnologia de código aberto é que o uso e aplicação da tecnologia evolui e surge, à medida que a comunidade constrói e descobre a sua utilidade.

Aplicações definem a Internet

Se você pedir ao google para definir a internet, você vai perceber esta resposta:

• Uma rede global de computadores

• Provêm uma variedade de recursos para informação e comunicação

• Consiste em redes interconectadas

• Usa protocolos padrões de comunicação

Pessoalmente, eu não julgo que esta definição é útil. Ela está tecnicamente certa, mas é uma definição feita para os que pensam tecnicamente. Se você perguntasse “como é a internet?”, ou “como a internet afeta a humanidade?”, nós precisamos olhar o que estamos fazendo na internet 99% do tempo. O que nos leva a estes:

A internet é uma pilha de diferentes tecnologias, com as aplicações no topo. Embora, “A Internet” não pode existir sem nenhuma parte da pilha, é a camada de aplicações da internet que define como a internet impacta significativamente nas nossas vidas. Todas as camadas abaixo da camada de aplicativos são um meio para um fim: fornecer produtos e serviços para as pessoas.

A camada ausente: Valor

A inovação por trás da internet foi tornar os dados baratos, disponíveis e infinitamente copiáveis. Esta inovação abriu o mundo para informação barata e abundante, e a humanidade está melhor por causa disso. No entanto, barato, disponível e copiável é o oposto do significado de dinheiro e valor. Dinheiro e valor são por definição escassos, caros e de difícil acesso. 

Quando o Bitcoin resolveu o problema de gasto duplo da internet, ele conseguiu criar escassez na internet. Pela primeira vez, quando você mandava alguma coisa pela internet, você não podia mais mantê-la com você. Porém, com Bitcoin, isso só é verdade se você está mandando bitcoins; O protocolo do Bitcoin só fornece escassez para os bitcoins, nada mais. 

É aqui que o Ethereum entra: uma plataforma que fornece escassez digital para qualquer tipo de ativo digital. Ethereum dá  poder de escassez digital para mais do que apenas sua própria moeda nativa. Devido à Ethereum, a escassez digital pode ser feita para qualquer ativo encontrado em sua plataforma. “Tokenização” e o padrão ERC20, são a impressora para a escassez digital. Como resultado, Ethereum se tornou a camada de liquidação agnóstica de ativos para a internet. Por causa da sua ausência de permissão e abertura, qualquer ativo pode vir para Ethereum e usá-lo para gerenciamento de sua escassez e liquidação entre as partes.

Ethereum existe como uma nova camada na internet. Ele usa os protocolos de comunicação abaixo dele para criar uma nova rede que define como valor digital é gerido. Ethereum é a camada de valor da internet.

Se você acessar Ethereum.org, você vai encontrar a seguinte definição para Ethereum:

• Ethereum é uma plataforma global de código aberto para aplicativos descentralizados.

• Na Ethereum, você pode escrever códigos que controlam valor digital, executá-los exatamente como o programado, e é acessível de qualquer lugar no mundo.

As aplicações na internet definiram o que a internet é. Da mesma forma, as aplicações na Ethereum vão definir o que a Ethereum é.

Camada de Aplicações da Ethereum

A revolução do Ethereum é o estabelecimento de uma nova camada de aplicativos na internet. A internet da Web 2 é a internet dos dados e bancos de dados centralizados. Facebook, Google, Amazon e seus produtos, representam os grandes aplicativos da Web2.

Ethereum fornece uma alternativa. Uma nova camada, uma camada de valor, que permite os novos aplicativos. Enquanto a internet da Web 2 está saturada e dominada por gigantes, Web 3 fornece um cenário livre para aplicações de valor em potencial.

Os aplicativos financeiros encontrados no topo da Ethereum começaram a dominar seu cenário de aplicativos. Liderados pela MakerDAO, e o estabelecimento da estabilidade livre de permissão pela Dai, a rede financeira livre de permissão da Ethereum explodiu. As finanças abertas na Ethereum começaram a fixar Ethereum como uma plataforma de liquidação de valor global. O movimento de finanças livre que começou como uma curiosidade em 2018 estourou, no que talvez seja o objetivo principal do Ethereum: uma rede para aplicativos e serviços financeiros livres de permissão.

O cenário de finanças abertas na Ethereum espalha-se horizontalmente em sua Internet de valor. Cada aplicativo pode ser combinado com outros, gerando infinitas permutações de transações entre cada aplicativo. Entretanto, Ethereum não é um cenário plano. As economias e os sistemas financeiros são intrinsecamente estratificados, e o Ethereum não é exceção.

Com o blockchain básica de fundo, os aplicativos do Ethereum se estratificam de uma maneira que remete ao  sistema financeiro tradicional. 

O dinheiro é a base de todo sistema financeiro. O ouro é uma ótima moeda de reserva de valor que é livre de permissão, exceto que é pesado, tangível e confiscável. Os Bancos Centrais capturaram cerca de 90% da reserva de ouro do mundo, os produtos e serviços financeiros abaixo desses bancos foram relegados à moeda fiduciária. Devido à capacidade de confisco do ouro, a camada financeira sob o comando da reserva federal deve pedir permissão à camada acima dela, porque é a camada  de cima que detém o dinheiro.

Esperançosamente, isso ilustra o papel de uma moeda de reserva de valor programável e livre de permissão na parte inferior de uma nova pilha financeira alternativa. O ouro é livre de permissão e o Bitcoin também, mas se os sistemas que utilizam do valor desses ativos não são livres de permissão, então de tempos em tempos os sistemas podem capturar o ativo e gerar  um sistema dependente de permissão, em que a busca de renda é ativada.

Juntando as partes

Tendo em vista minha argumentação sobre o Ethereum, vou defini-lo da seguinte maneira:

• Ethereum é a internet de valor.

• A camada de liquidação global nativa da Internet para ativos digitais.

• Um ambiente de aplicativos financeiros livres de permissão, os quais juntos dão suporte à economia livre.

Definindo o Ethereum

O Ether como um ativo é difícil de definir. A flexibilidade máxima oferecida por uma blockchain turing-completa (Ethereum) significa que o Ether pode realmente fazer qualquer coisa. Isto faz com que seja difícil definir Ether no escopo de outras classes de ativos.

Na tentativa de definir Ether como um ativo, nós precisamos entender o que são classes de ativos.

Definindo Classes de Ativos

Popularizado por Chris Burniske (pelo menos, na esfera cripto), o artigo de Robert Greer de 1997 What is an Asset Class Anyways? (O que é uma classe de ativos de qualquer maneira?) propõe três super classes de ativos:

Ativos com Capital Envolvido

• Ativos que são produtivos

• Produz uma fonte contínua de valor

• Gera valor/dinheiro/ fluxo de caixa

Exemplos incluem ações, títulos, imóveis alugáveis ou medalhões de táxi. Ativos que, de alguma forma, viabilizam o fluxo de caixa para o proprietário.

Bens Consumíveis/Transformáveis

• Você pode consumi-lo/queimá-lo - Uso Único

• Você pode transformá-lo em outro ativo

• Seu consumo produz rendimento econômico

Exemplos incluem ouro, petróleo, commodities (trigo, café) ou energia. Estes tipos de ativos são geralmente usados na indústria para produzir algum tipo de resultado que é benéfico economicamente. Pense sobre o revestimento de ouro em eletrônicos, a gasolina no carro ou os grãos de café na máquina de café.

Ativos de Reserva de Valor

• Não pode ser consumido

• O valor persiste no tempo / espaço

• Escasso

Exemplos incluem ouro, moedas, imóveis de aluguel, arte ou bitcoins.

Esta é a mais simples das classes de ativos, mas provavelmente a mais importante. Esses tipos de ativos devem ser escassos e difíceis de se reproduzir/duplicar/copiar. Eles devem ser desejados/desejáveis ​​de forma onipresente em todo o mundo. Eles são os ativos que se beneficiam  da confiança global no valor percebido do ativo.

Quando discutimos “prêmio monetário”, estamos discutindo ativos de Reserva de valor.

Você deve ter percebido que alguns ativos caem em mais de uma categoria. Propriedades imobiliárias são boas reservas de valor, e também podem ser alugadas para gerar fluxo de caixa.

Da mesma forma, ouro é um componente importante para os produtos industriais devido a sua habilidade para transportar sinais elétricos e a sua resistência à decomposição. Ele também tem sido o maior ativo de reserva de valor que a humanidade já viu.

Até agora.

Ether: Todas as Três Classes de Ativos 

Ether se encaixa perfeitamente dentro de todas as três classes de ativo. Dependendo do contexto, Ether pode ser utilizado como qualquer uma das três classes acima ou até mesmo as três de uma vez!

Ether é um Bem de Capital 

Na sua forma de bem de capital, o Ether é:

• Uma ação na Rede Ethereum

• O ganho das taxas da Ethereum

• O direito de produzir trabalho para Ethereum

Uma fatia da Rede Ethereum

A rede Ethereum é uma instituição descentralizada. A rede da Ethereum produz serviços e produtos para a sua internet de valor, na tentativa de desenvolver sua rede, aumentar seus números de usuários e capturar mais valor. Quanto melhor forem os produtos e serviços criados (makerDAO, Compound, dYdX, Augur), mais clientes haverá para a Ethereum. Os clientes da Ethereum são tanto os aplicativos achados no topo da rede, quanto os usuários desses aplicativos.

Reinvidicação das taxas do Ethereum

Na tentativa de manter a rede funcionando, a Ethereum precisa pagar seus trabalhadores. Estes trabalhadores tomam a forma de validadores, aqueles que garantem que todos os usuários/clientes estão agindo de acordo com os Termos de Serviço da Ethereum (ToS da Ethereum:  Siga as regras da EVM; não duplique o gasto). Essas taxas são pagas aos trabalhadores pelo seu trabalho, mas também funcionam como uma muralha que protege a Ethereum. *O tamanho da muralha está diretamente relacionada com o total de taxas produzidas pela rede. O tamanho da muralha é o custo de atacar a Ethereum.

O Direito de Produzir Trabalho para o Ethereum

Possuir  Ether é ter o direito de produzir trabalho, e coletar as taxas da Ethereum.  Ether é o mecanismo que garante o alinhamento de incentivos entre a rede Ethereum e seus trabalhadores. Todos os trabalhadores devem possuir ETH, na tentativa de fornecer trabalho para a Ethereum. Se você quer ser um trabalhador da rede Ethereum, e ser pago pelos seus serviços, você deve possuir ETH para garantir que você está alinhado com a rede.  

Estes são os componentes que fazem do Ether um bem de capital. Quando apostada, ETH é um ativo produtivo para o seu dono. Ether produz mais de si mesmo para o seu dono que o aposta e trabalha para a Ethereum.

A especificação atual do  ETH 2.0, tem uma agenda de emissão dinâmica. Quanto menor for o número total de apostadores de ETH, maior será o pagamento para os apostadores de ETH. Este processo é assim para incentivar mais apostadores de ETH a apostar seu ETH e produzir trabalho/segurança para a Ethereum. Quanto mais apostadores de ETH apostarem seus ETH, menor será o valor pago pela Ethereum para cada apostador, ao passo que uma maior segurança está sendo garantida.

Ether é um Bem Consumível/Transformável

Bens consumíveis/transformáveis existem em várias formas. O ativo mais aparente nesta classe não é um ativo específico em si, mas ganha esta classificação devido ao número de ativos que o produzem. Este ativo é  a Energia.

Energia é um bem consumível que todos nós usamos para transformar as coisas no mundo que nos rodeia. Energia é o caminho pelo qual o minério bruto da terra se torna o metal dentro de um arranha céus ou na estrutura de um carro. Além disso, é como os elevadores movem as pessoas para os seus escritórios e como nós fazemos transações e negócios em nossos computadores/celulares. Ela é o poder por trás dos cargueiros, criando o comércio mundial e, também, o calor nos nossos fogões que torna comida crua em deliciosas refeições.

Imagine um mundo sem energia…

A energia faz o mundo girar. Sem energia, nós não conseguiríamos transformar coisas inúteis em coisas úteis. Essa demanda por um substrato de energia é o que dá ao petróleo seu valor, o porquê carros elétricos são assuntos importantes e porque  baterias são tão caras.

Energia é o substrato econômico que alimenta a economia mundial. 

Ether é o Substrato Econômico para a Internet  

A definição original para o Ether, “gás para a Ethereum”, ilustra isso bem. O consumo de Ether é o custo de manter as rodas econômicas girando dentro da Ethereum. Sempre que qualquer atividade é realizada, o Ether é consumido.

Sempre que…

• Um ativo é movido

• Um empréstimo é gerado

• Uma troca é feita

• Uma compra é executada

• Uma DAO se inicia

Ether é consumido.

Continuamos em breve na parte II deste artigo. Te vejo lá!  

1. Staking é o ato de manter uma determinada quantidade de uma moeda, neste caso Ether, presa numa espécie de aposta, para ganhar uma porcentagem das taxas de lucro.

2. Turing-completa, refere-se a uma máquina que com tempo e memória suficiente em conjunto com uma instrução necessária, é capaz de resolver qualquer problema computacional não importando a complexidade. O termo é normalmente usado para descrever linguagens de programação modernas, já que a maioria delas são Turing Completa.

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Post Original: Ether: The Triple Point Asset.

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