Prezada nação Bankless,
Há duas semanas atrás postamos a primeira parte da série "Como ler dados on-chain". Hoje é a parte 2.
Lembre-se do motivo pelo qual estamos fazendo isso: para que possamos rastrear os fundamentos de nossas principais apostas monetárias - BTC e ETH. E também, para que possamos manter nossos olhos atentos aos ativos cripto que estão começando a mostrar uma tração real.
Após a parte 2, você conhecerá os fundamentos de como ler as métricas de dados on-chain fundamentais.
Preparado? Vamos subir de nível!
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Como ler dados on-chain (parte 2)
Aprenda os fundamentos da interpretação de dados on-chain para ETH e BTC usando as principais métricas fornecidas pela CoinMetrics. Analise essas métricas regularmente para reavaliar e compreender os fundamentos de suas apostas em cripto-ativos.
Esta é uma tática de duas partes. Hoje é a parte 2. Aqui está a parte 1, caso você tenha perdido.
Objetivo: aprender como interpretar dados on-chain para ETH e BTC usando CoinMetrics.
Habilidade: intermediário.
Esforço: 1 hora.
ROI: Faça melhores investimentos em cripto com base em métricas fundamentalistas.
Vamos continuar de onde paramos...
Aqui está nossa tabela da semana passada:
Cobrimos as primeiras 2 sessões de métricas (de Uso e Valor da Rede) na semana passada. Hoje, abordaremos as restantes.
Antes de começar:
👉Abra o gráfico em uma nova janela do navegador para que consiga consultá-lo conforme avançamos.
Lembrete: algumas dessas métricas não são diretamente comparáveis entre Ethereum e Bitcoin - a taxa de hash é um exemplo. Como o BTC e o ETH usam algoritmos de prova de valor diferentes, não é útil comparar essa métrica. Mas outras métricas, como emissão anual e taxas diárias, bem, compare à distância!
Métricas de Segurança
As métricas de segurança estão relacionadas aos custos de ataque à rede Bitcoin e Ethereum.
Taxa de Hash (Hash Rate)
A taxa de hash é uma estimativa da potência total de computação que está protegendo o BTC e ETH.
Lembre-se de que as redes de prova de participação (proof-of-stake) são protegidas em parte por computadores especializados competindo entre si para resolver quebra-cabeças matemáticos - isso é chamado de mineração. A taxa de hash é uma medida da mineração que identifica o poder de computação total nessas redes.
É também uma métrica de segurança. Porque?
Um ataque de 51 por cento pode reverter transações em uma rede criptografada - mas uma alta taxa de hash protege a rede contra esse tipo de ataque. Quanto maior a taxa de hash, maior é o número de mineradores necessários para realizar um ataque de 51 por cento. Em uma rede íntegra, a taxa aumenta com o tempo.
BTC: 146,7m terahashes / segundo (TH/s)
ETH: 745,2k terahashes / segundo (TH/s)
É claro que as taxas de hash BTC e ETH não podem ser comparadas entre si - eles usam algoritmos totalmente diferentes. Portanto, você deve avaliar as taxas de hash do BTC apenas em relação ao seu próprio histórico, não em relação às da ETH.
👉Ver a taxa de hash histórica do BTC
👉Ver a taxa de hash histórica da ETH
Você verá que a taxa de hash do BTC teve uma grande queda entre maio e junho de 2021 por causa da repressão à mineração de Bitcoin na China, porém desde o início de julho vem se recuperando e volta a se aproximar das máximas históricas, enquanto a taxa de hash da ETH segue seu crescimento exponencial após também sofrer uma forte queda em junho, e já supera a máxima histórica anterior alcançada em maio de 2021.
Receita de mineração (Mining Revenue)
Uma medida em dólares da receita total recebida pelos mineradores para proteger as redes do Bitcoin e Ethereum.
Os mineradores são pagos em recompensas por bloco e taxas de transações para garantir a segurança do BTC e ETH. Essa receita da mineração é o incentivo que leva os mineradores a fazerem o que fazem.
Como a taxa de hash tende a seguir incentivos econômicos, a receita de mineração é uma métrica mais holística para segurança do que a taxa de hash. Com tudo igual, a rede com a maior receita de mineração é a mais segura. A receita de mineração é o orçamento de segurança da rede.
BTC: $ 46,4 milhões por semana em receita de mineração (alta de 6,7% em relação à semana anterior)
ETH: $ 43,8 milhões por semana em receita de mineração (alta de 5,1% em relação à semana anterior)
A receita de mineração de BTC vs ETH é muito mais comparável do que a taxa de hash. Há 2 anos, o BTC era cerca de 6 vezes mais seguro nessa medida do que o ETH. Hoje o ETH já supera o BTC nessa métrica.
Dê uma olhada nestes gráficos:
👉 Veja o histórico da receita de recompensa por bloco do BTC e ETH
👉 Veja o histórico do BTC e do ETH Receita de taxa
Nota: A receita de mineração é a soma das receitas de recompensa do bloco (por exemplo, emissão) e receita de taxa de transação acima - a soma de ambos os gráficos.
Recompensas por bloco são a maior parte da receita do minerador para ambas as redes. Não são taxas de transação.
Você também notará nos gráficos acima que, embora a receita de recompensa em bloco do ETH tenha ultrapassado a do BTC mas se mantendo próxima, a receita de taxa de transação entre as redes está muito mais distante. Isso significa que a demanda de uso - a demanda por espaço em bloco - da rede do ETH está bem mais alta do que a do BTC. Isso também significa que a demanda especulativa por ETH como um ativo é maior do que a demanda especulativa por BTC como um ativo agora.
Interessante, certo?
Um insight importante - a demanda por ETH e BTC como um ativo não é o mesmo que demanda por blocos de espaço Ethereum e Bitcoin - são mercados diferentes: ativos e espaço de blocos; mas ambos os mercados contribuem para a segurança de suas redes.
📖 LEITURA EXTRA: O que acontecerá com o Bitcoin à medida que as recompensas por bloco diminuem?
À medida que as recompensas por bloco no Bitcoin diminui, por sua programação de redução pela metade (halvings), a rede Bitcoin deixará de ser protegida pelo valor de mercado do BTC como um ativo e precisará ser protegida pela demanda de espaço em bloco na rede Bitcoin - isso provavelmente causará um diminuição na segurança do Bitcoin a longo prazo. Entenda mais neste outro artigo aqui.
Dificuldade média (Difficulty, Mean)
Mede a dificuldade de mineração nas redes Bitcoin e Ethereum.
A dificuldade é ajustada automaticamente pelos protocolos com base em quanto poder de hash está sendo implantado pelos mineradores - mais poder de hash leva a uma dificuldade maior.
BTC: Média de 15.8 terahashes (alta de 0,7% em relação à semana anterior)
ETH: Média de 7683.7 terahashes (alta de 1,1% em relação à semana anterior)
Você pode olhar a dificuldade histórica para mineração de BTC aqui e para ETH aqui. Sinceramente, não costumo gastar muito tempo com essa métrica.
Economia
As métricas econômicas se relacionam ao fornecimento e ao rendimento do valor de Bitcoin e Ethereum.
Oferta com flutuação livre (Free float supply)
A melhor medida de capitalização de mercado.
O conceito de Free Float Supply foi introduzido pela primeira vez nos mercados de ações tradicionais no final da década de 1990 para fornecer uma representação mais precisa da oferta de ações que estavam disponíveis para os mercados públicos e foi adaptado pela CoinMetric’s para o mundo cripto.
BTC: 12.4 milhões de BTC livres para negociação no mercado (estável em relação à semana anterior)
ETH: 95.7 milhões de ETH livres para negociação no mercado (estável em relação à semana anterior)
A intenção do Free Float é determinar a quantidade de BTC e ETH destinada à livre negociação no mercado. Essa métrica exclui os ativos destinados aos fundadores, ativos queimados, ativos provavelmente perdidos, entre outros.
Para a perfeita comparação dessa medida entre BTC e ETH, deve-se levar em consideração as políticas monetárias adotadas pelas duas redes. Fizemos 2 posts contrastando as políticas monetárias do BTC e do ETH. Leia a parte 1 aqui. Leia a parte 2 aqui.
Considerando que o EIP-1559 traz a rede do ETH a queima de Ethers, podemos ver ao longo dos anos uma estabilização e redução no número de ETH destinado a livre negociação no mercado. Já o BTC por ter um número de emissão limitado, tende a ficar com essa medida estabilizada, caso não ocorra alterações em sua política monetária.
Taxas Diárias (Fees, Daily)
Média das taxas de transação diárias pagas no período de 7 dias.
Esta é uma medida de quanto os usuários estão pagando pelo espaço em bloco no Bitcoin e no Ethereum. É também a receita da taxa de transação diária recebida pelos mineradores.
BTC: $ 621,3 mil em taxas de transação (alta de 15,6% em relação à semana anterior)
ETH: $ 31.2 milhões em taxas de transação (alta de 15,5% em relação à semana anterior)
BTC e ETH estão bem distantes nessa métrica — vimos isso quando olhamos para a receita da taxa de transação do minerador —, isso significa que a demanda de blockspace na rede ETH está bastante superior que a rede do BTC.
👉 Consulte as taxas diárias históricas de BTC e ETH.
Valor de transferência ajustado (Transfer Value, Adjusted)
O valor de transferência é o valor em dólares do BTC e ETH transferido de um endereço para outro naquele dia (ajustado para remover o ruído). É uma medida de quanto valor econômico em BTC ou ETH está sendo liquidado na cadeia.
BTC: $ 18,73 bi no valor BTC diário transferido (estável em relação à semana anterior)
ETH: $ 7,3 bi no valor ETH diário transferido (queda de -15,3% em relação à semana anterior)
Esta métrica não conta todos os tokens ERC-20 que são transferidos no Ethereum. Apenas o próprio ETH. Mas, como BTC e ETH são os únicos ativos de reserva trustless de suas respectivas redes, acho justo compará-los nessa métrica.
Por alguns breves dias em 2017, no início de 2018, e entre maio e setembro de 2021 o ETH ultrapassou o BTC em valor transferido, mas desde então vem perdendo terreno. Isso faz sentido, dado que o valor transferido está altamente correlacionado com o preço. (E o preço mais baixo é largura de capacidade econômica menor!) Eu gosto dessa métrica porque ela mostra quanto valor trustless está se movendo pelos tubos dessas redes criptografadas.
👉 Veja o histórico do valor de transferência BTC e ETH.
Velocidade ajustada (Velocity, Adjusted)
Quantidade de vezes que BTC e ETH mudaram de mãos ao longo de um ano.
Cada BTC mudou de mãos 4.1 vezes por ano (alta de 0,7% em relação à semana anterior)
Cada ETH mudou de mãos 11.9 vezes por ano (queda de -2% em relação à semana anterior)
Muito já foi escrito sobre a velocidade dos ativos criptográficos. Alguns acreditam que a alta velocidade diminui o valor, menos retenção significa preço mais baixo. Outros acreditam que a velocidade é uma tautologia, uma variável em uma fórmula que não nos diz nada de novo.
Tendo a olhar a velocidade de vez em quando, comparo-a com a velocidade de M1 USD (que atualmente é 1,19), pondero brevemente o quanto isso importa e, em seguida, passo para a próxima métrica.
Distribuição (Distribution)
As métricas de distribuição estão relacionadas à distribuição de ativos em Bitcoin e Ethereum.
Endereços com saldos maior que $ 10 (Addresses with Balances > $10)
Soma de endereços Bitcoin e Ethereum com mais de $ 10 em BTC ou ETH
Esta pode ser uma medida de distribuição de riqueza em Bitcoin e Ethereum. Ele não mede ERC20s, é claro. E, mais uma vez, BTC e ETH não podem ser comparados diretamente, já que o BTC usa endereços UTXO (unspent) e o ETH é baseado em conta.
21.5 milhões de endereços BTC com mais de $ 10 (igual à semana anterior)
24.4 milhões de endereços ETH com mais de $ 10 (alta de 1,2% em relação à semana anterior)
Observe que um único endereço pode representar um banco cripto inteiro ou uma única pessoa. E uma pessoa pode ter quantos endereços quiser. Dados todos esses fatores, é difícil tirar conclusões sobre a distribuição da riqueza. No entanto, um número maior é possivelmente um sinal de maior distribuição de riqueza.
Eu monitoro essa métrica, mas não faço muito com ela ainda.
Considerações finais
Se você chegou até aqui e fez a parte 1, agora sabe como ler as principais métricas de dados on-chain para BTC e ETH - isso é um grande negócio!
E você pode praticá-los semanalmente assim que a CoinMetrics os publicar. Estes são os alicerces. Após isso, você pode construí-los com métricas mais complicadas, como NVT e taxas de MVRV- mas não se preocupe com elas até que esteja confortável com tudo na tabela de resumo.
Este é o tipo de informação que eu gostaria de ter quando comecei.
Aproveite-as. Continue subindo de nível!
Mão na Massa
Revise e entenda todas as métricas na tabela de resumo da CoinMetrics.
Siga o boletim semanal informativo da CoinMetrics (se você não fez isso na semana passada!)
Preenchendo o cubo de habilidade
Você subiu de nível na camada Dinheiro do cubo de habilidade! Compreender e revisar as métricas on-chain de ETH e BTC ajudará você a fazer melhores investimentos em cripto.
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Post Original:
Algumas informações podem ter sido retiradas do texto original por conter conteúdo ultrapassado.
Alguns termos podem ter sido alterados para fazer mais sentido no contexto da língua portuguesa e/ou facilitar o entendimento.
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Esse texto não é recomendação financeira ou fiscal. Este boletim informativo é estritamente educacional e não é um conselho de investimento ou uma solicitação para comprar ou vender quaisquer ativos ou para tomar quaisquer decisões financeiras. Este boletim informativo não é um conselho fiscal. Fale com seu contador. Faça sua própria pesquisa.
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