O cenário de Liquid Staking na Solana

Vamos examinar os principais players em liquid staking e restaking na Solana.

Prezada Nação Bankless,

No artigo de hoje, apresentamos a tradução do artigo Solana’s Liquid Staking Landscape, de autoria de David C, originalmente publicado em Bankless HQ.

O cenário de Liquid Staking na Solana

Vamos examinar os principais players em liquid staking e restaking na Solana.

O setor de staking da Solana continua sendo uma das partes mais ativas da rede.

Staking, que envolve bloquear capital para a segurança da rede em troca de rendimento, é uma parte vital do DeFi e um dos setores mais fortes da economia onchain. Os requisitos de staking variam conforme a blockchain; a Ethereum exige 32 ETH para staking nativo em um nó pessoal, ou os usuários podem optar por provedores de liquid staking como Lido ou Rocket Pool. Na Solana, qualquer pessoa pode fazer staking nativamente por meio de seu sistema de Proof-of-Stake delegado, delegando a validadores em vez de operar seu próprio nó.

Essa facilidade de staking pode explicar a grande diferença entre Solana e Ethereum em termos de ativos totais em staking versus liquid staking. A Solana tem US$ 61 bilhões em capital em staking, superando a Ethereum, mas fica atrás em liquid staking. Na Ethereum, 65% do ETH em staking está na forma líquida, enquanto na Solana, apenas 6,5% do SOL em staking está em tokens de liquid staking (LSTs). Isso indica uma oportunidade significativa de crescimento para a Solana.

Neste artigo, exploraremos o cenário atual do liquid staking de SOL, examinando os principais players, bem como os protocolos que estão inovando e aproveitando essa oportunidade. Vamos começar! 👇

💦 Principais LSTs da Solana

Jito, Marinade Finance e Jupiter dominam o liquid staking na Solana, detendo 80% de todo o SOL em LSTs. Vamos conferir o que torna cada protocolo único e como eles estão tentando aumentar sua participação no mercado de staking.

◼️ JitoSOL da Jito

JitoSOL não é apenas o maior LST – detendo 48% do SOL em liquid staking, avaliado em US$ 1,7 bilhão – mas Jito é o maior protocolo na Solana.

Jito, conhecido por seu airdrop massivo, permite que os usuários façam staking de SOL e recebam JitoSOL para usar na rede em DeFi.

A característica de destaque do Jito vem de sua abordagem única ao MEV, que proporciona aos usuários melhores retornos enquanto mantém a rede saudável. Jito apoia validadores especiais que otimizam o espaço de blocos e incluem transações de forma justa, evitando táticas prejudiciais como ataques de sanduíche ou front-running. Como resultado, isso ajuda o MEV a se comportar de maneira mais positiva, permitindo que os detentores de JitoSOL ganhem cerca de 15% a mais.

Como o maior LST na rede, JitoSOL está profundamente integrado no DeFi. É um ativo popular para empréstimos e financiamentos em protocolos como Solend, Drift e Marginfi, e pode ser alavancado no Kamino para obter rendimentos maiores. Essas integrações criaram um ciclo de liquidez que posiciona JitoSOL como o LST mais produtivo e eficiente, aumentando a demanda pelo ativo. Finalmente, o impacto do Jito na rede Solana vai além de apenas aumentar as recompensas de staking. Através do StakeNet, um sistema descentralizado para otimização de validadores, Jito melhora o desempenho e distribui recompensas de forma justa, tornando a rede mais eficiente e segura para todos os participantes.

🟩 mSOL da Marinade Finance

A Marinade Finance ocupa o segundo lugar com 22% da participação total do mercado de LSTs.

Lançado em agosto de 2021, o mSOL da Marinade funciona como o JitoSOL, valorizando ao longo do tempo com recompensas de staking. Em julho de 2023, a Marinade lançou o Marinade Native, permitindo staking direto de SOL com recompensas em cada ciclo, evitando riscos de contratos inteligentes enquanto retém o controle do SOL. Além disso, as Recompensas de Staking Protegidas da Marinade garantem que os stakers não percam recompensas devido a problemas de desempenho dos validadores, exigindo que os validadores forneçam um vínculo.

A Marinade já foi o maior protocolo LST, mas perdeu sua posição para Jito. No entanto, ainda permanece como o segundo maior protocolo na Solana. Seu TVL continua a diminuir, mas a perda de stake não vai para o Jito e sim para o Sanctum, um protocolo que cria, lança e unifica a liquidez para LSTs.

🟩 JupSOL da Jupiter

Em terceiro lugar está o JupSOL, com 10% de todo o SOL em LSTs, lançado pela Jupiter e Sanctum.

Lançado em abril, o JupSOL rapidamente conquistou participação de mercado, oferecendo uma versão instantaneamente líquida do SOL em staking com o validador da Jupiter. Além das recompensas de staking e retornos de MEV, o JupSOL oferece altos rendimentos, impulsionados por 100K de SOL delegados pela equipe da Jupiter. O JupSOL também aumenta a taxa de inclusão da Jupiter ao aumentar o stake de seu validador. Os validadores com mais stake têm maior prioridade de processamento de transações na Solana. Consequentemente, o validador da Jupiter pode processar mais transações, mesmo durante períodos movimentados. Assim, transações em plataformas como Jupiter e Sanctum, usando o validador da Jupiter, são mais propensas a serem concluídas de forma rápida e bem-sucedida. Manter o JupSOL torna o validador da Jupiter mais influente, melhorando a eficiência e as taxas de sucesso das transações nessas plataformas.

O que é Sanctum?

Lançado originalmente em fevereiro de 2021, o Sanctum permite que validadores aprovados criem e lancem seus próprios tokens de liquid staking ao mesmo tempo que unifica a liquidez para esses derivados.

Os LSTs personalizados do Sanctum atendem a vários propósitos, desde maiores rendimentos até habilitar pontos em listas de espera de NFTs ou serviços de assinatura. O Sanctum aborda os principais problemas do liquid staking, unificando a liquidez fragmentada e expandindo as opções limitadas de LSTs por meio de três funções principais. O Sanctum Router permite conversões de LSTs de forma fluida, e o Sanctum Reserve oferece liquidez instantânea para unstaking. O Infinity Pool da Sanctum, uma piscina de liquidez multi-LST, suporta um número ilimitado de LSTs nativamente, ao contrário das pools tradicionais que suportam apenas alguns ativos. Ele garante preços justos de LSTs e ajusta dinamicamente as taxas de swap para otimizar os retornos e manter o equilíbrio correto de cada LST na pool. Depositar LSTs ou SOL na Infinity Pool gera o LST do Sanctum, INF, utilizável em protocolos DeFi como Kamino e Meteora.

A visão da Sanctum vai além do liquid staking. Antes do lançamento do token nesta quinta-feira, o FP Lee da Sanctum delineou uma visão centrada em três produtos principais.

No geral, a abordagem da Sanctum melhora a liquidez, expande os casos de uso de LSTs e apoia a economia onchain mais fundamental através do Launchpad, Profiles V2 e Pay. Esses desenvolvimentos podem impactar significativamente o ecossistema da Solana, melhorando a liquidez, criando novos caminhos para lançamento de LSTs e oferecendo novos casos de uso de LSTs.

♻️ Restaking na Solana

Além do liquid staking, a Solana está vendo um aumento no desenvolvimento de protocolos de restaking, aproveitando a atividade da cadeia principal deste ciclo para expandir seus casos de uso.

Protocolos em estágio inicial como Cambrian, Picasso e Solayer visam adicionar restaking à expansão modular da Solana.

• Solayer: O provedor de restaking Solayer visa criar uma rede de appchains protegidas pela segurança econômica da Solana. Utilizando a arquitetura da Solana para multitarefas e transações rápidas, o Solayer pode melhorar a distribuição de carga de trabalho e a personalização de serviços. Isso amplia as capacidades da Solana, oferecendo melhor consenso e personalização do espaço de blocos para desenvolvedores – especialmente útil dado o recente impulso das Solana L2s. O soft launch de maio do Solayer atingiu um limite de depósito de US$ 20 milhões para SOL e LSTs em 45 minutos, mostrando uma forte demanda que continuou e aumentou seu TVL para aproximadamente US$ 127 milhões.

• Cambrian: A Cambrian está desenvolvendo uma camada modular de restaking para a Solana, visando reduzir custos e melhorar a alocação de recursos, beneficiando oráculos descentralizados e processadores de IA. Seu modelo permite que protocolos aluguem segurança da Solana, reduzindo os custos das soluções nativas e posicionando-o como uma alternativa onchain aos provedores de nuvem como AWS. Sua testnet é esperada para este verão.

• Picasso: Inicialmente focado em conectar Solana e Cosmos, Picasso evoluiu para um hub de restaking que dá suporte a outros projetos da Solana como Mantis, uma próxima L2 de restaking. Usando o framework SDK do Cosmos, Picasso conecta cadeias habilitadas para IBC, aprimorando sua utilidade e segurança. A Camada de Restaking Generalizado e IBC do Picasso protegem aplicações que necessitam de segurança temporária ou permanente. Isso permite que SOL e seus LSTs sejam restaked, proporcionando novas opções de staking e facilitando a troca de liquidez.

🌱 Pronta para Crescimento

A Solana tem um grande potencial de crescimento com a expansão de sua economia de staking.

Com uma baixa porcentagem de SOL em LSTs comparado ao SOL em staking geral, protocolos como Jito, Marinade Finance e Jupiter continuarão a prosperar conforme o ecossistema evolui. Sanctum desempenha um papel crucial nessa evolução, abordando a fragmentação de liquidez. Além disso, embora o desenvolvimento do restaking na Solana possa ser prematuro dado o estado do restaking no Ethereum, ele se conecta ao impulso em torno do desenvolvimento modular que vemos com as SVM L2s e appchains, significando que protocolos como Cambrian, Solayer e Picasso podem expandir as funções primárias da cadeia e impulsionar ainda mais o crescimento dos LSTs.

No geral, a economia de staking da Solana parece pronta para um crescimento significativo, impulsionada por protocolos inovadores, rendimentos competitivos e a potencial expansão do papel que os LSTs podem desempenhar onchain no desenvolvimento e habilitação de novas economias.

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